• 400-650-0717

如何理解信托産品的交易結構?

發布時間:2019-07-19  

交易結構是對信托期限、收益率、資金運用方式、投資領域、風控措施等各個信托産品要素的架構和組合。我們可以形象的把交易結構理解成是把信托産品的“人、物、事”連接起來的機制。

連接信托産品的人、物、事

“人”即爲信托當事人,包括委托人、受托人、受益人等;“物”即爲信托財産,其在不同階段有不同的表現形式,同時由于資金運用方式不同也有所區別;“事”即爲委托人將其合法擁有的財産(如資金或財産權等)委托給受托人,由受托人按照委托人的意願對信托財産進行管理和運用,並實現受益人信托利益的一系列行爲。

不同産品,不同結構

不同類型的信托産品交易結構有所不同,籠統的說,資金信托的交易結構通常是指信托資金在進行投融資操作時的進入和退出方式以及相關的保障措施。例如,股權質押信托交易結構是受托人將投資人(即委托人)交付的資金用于給融資方發放貸款,或者受讓其持有的標的股權對應的股權收益權,融資方于信托期限內或信托期限屆滿之時償還信托本息,或者回購信托公司受讓的股權收益權。

image.png

同時,融資方或第三方以其持有的金融股權質押給信托公司,爲其到期還款義務提供質押擔保。又如,結構化證券投資信托的交易結構爲委托人(分爲優先級委托人和次級委托人)將其合法擁有的資金委托給信托公司,信托公司作爲受托人將其投資于證券市場,由投資顧問進行投資管理,並通過預警、止損線的設置進行風險控制。結構化證券信托的受益人預期收益有差別,一般優先級受益人獲得固定預期收益,次級受益人爲優先級受益人的本金及收益提供補償並分享超額收益。

財産權信托或者應收賬款流動化模式多用于基礎設施信托産品的設計,其交易結構爲政府平台公司將承建基礎設施建設項目産生的對地方政府的應收賬款信托給信托公司,成立財産權信托,同時信托公司向合格投資者募集資金,由合格投資者認購財産信托的信托受益權(交納認購資金的合格投資者成爲信托的認購人和受益人),信托公司將所募集資金直接支付給平台公司。信托計劃存續期內,由地方政府向信托公司支付應收賬款,以實現項目的信托受益權。

通過一定要素的組合和架構,信托産品的基本結構就成型了。而要完成整個産品的設計和交易過程,在流程方面還需經過多個環節,包括前期項目論證、方案設計、信托文件擬制、審批、報備、相關合同簽訂、産品營銷推介與資金募集、資金運用、項目跟蹤管理、收益分配、到期清算等各個階段。

文章來源:信托專家

投資者俱樂部
  400-650-0717